Essays on Familiarity and Choice

Resumen

La tesis estudia los canales por los cuales las experiencias familiares influyen en el comportamiento individual a través de procesos psicológicos automáticos con el objetivo de conseguir una mejor comprensión de algunos puzles económicos. En particular, la investigación se centra en la comprensión de dos canales principales que se discutirán a continuación: (i) cómo las experiencias familiares influyen en el comportamiento individual a través de las analogías y, (ii) cómo las experiencias familiares influyen en el comportamiento individual a través del efecto que la exposición tiene sobre el valor percibido de las alternativas. Los dos primeros capítulos analizan el primer punto, el tercero el segundo. Evidencia psicológica muestra que algunas elecciones son conscientes y reflejan las preferencias individuales, mientras que otras tienden a ser intuitivas, impulsadas por las analogías con las experiencias pasadas. En estas circunstancias, la modelización económica habitual podría no ser válida porque no todas las elecciones son consecuencia de los gustos individuales. El primer capítulo propone un modelo de comportamiento que formaliza cómo surgen elecciones conscientes e intuitivas mediante la presentación de un individuo compuesto por dos sistemas. Un sistema compara los problemas de decisión del pasado con los presentes, y replica el comportamiento pasado cuando los problemas son lo suficientemente similares (elección intuitiva). De lo contrario, el segundo sistema se activa y maximiza las preferencias (elección consciente). Luego, el capítulo presenta un nuevo método capaz de encontrar elecciones conscientes sólo de la conducta observada y, por último, ofrece un fundamento axiomático del modelo y discute su importancia como marco general para estudiar la inercia conductual. El simple modelo que se propone en el primer capítulo permite el estudio de las implicaciones de las decisiones intuitivas para los mercados, en particular, el segundo capítulo analiza las implicaciones del modelo para los precios de los activos. La evidencia de los mercados financieros sugiere que los precios de los activos pueden estar lejos de su valor fundamental. Los precios parecen no reaccionar a las noticias en el corto plazo y reaccionar de forma exagerada en el largo plazo. El Capítulo 2 utiliza el modelo presentado en el primer capítulo para describir el comportamiento de los traders. En particular, una parte de los traders tiene creencias erróneas en cualquier momento las condiciones del mercado no cambian lo suficiente. La proporción de traders con creencias equivocadas dependerá de la similitud de los entornos de mercado en el pasado el actual. El modelo no solo proporciona una explicación para noise trading si no también explica los movimientos de los precios de los activos a las noticias. El tercer capítulo concluye analizando el impacto de la familiaridad en la evaluación de alternativas. Este canal es diferente y complementario al previo porque no depende de las analogías. El capítulo presenta un individuo que experimenta el “efecto de la exposición”, es decir, el fenómeno por el cual las personas tienden a desarrollar una preferencia por las cosas simplemente porque han sido expuestos a ellas. La idea principal es que cuanto más un individuo elige algo, mayor es la probabilidad de elegirlo nuevamente. Dicho modelo provee una base cognitiva más general y dinámica al conocido fenómeno de sesgo hacia el status-quo, y por lo tanto al efecto de dotación, la aversión a la pérdida y el sesgo hacia el presente. Además, ayuda a cuantificar la inercia comportamental que afecta las elecciones individuales. En particular, es posible prever precisamente el tipo de heterogeneidad que tendría que surgir de una población homogénea de individuos expuestos a diferentes secuencias de elecciones. Finalmente, se proporciona un fundamento axiomático del modelo y se discuten algunas posibles extensiones.

Fecha de lectura	14 jun 2016
Idioma original	Inglés
Supervisor	Miguel Angel Ballester Oyarzun (Director/a) & Omar Alfredo Licandro Goldaracena (Tutor/a)